Fed在11月8日凌晨最新宣布降息一碼，將基準利率調降到降至4.5%~4.75%區間，這是符合市場預期，聯準會Fed主席表示:美國就業市場正持續降溫，雖然核心通膨依舊偏高，但對達成2%目標依舊保有信心;再者，聯準會主席亦指出，美國失業率比起一年前大幅上升，但在過去三個月又下滑，並在10月維持4.1%低點；通膨整體更接近2%的長期目標，雖然核心通膨還是偏高，但長期的2%前景依舊穩定。

作者指出：Fed並不是2024年最先降息的主要央行，但自9月開始降息後已經啟動全球降息循環，相關研究預期將延續至2025年，然而明年1月即將重返白宮的川普，在11月已經先行宣布將對中國、加拿大、墨西哥加徵關稅，成為降息循環是否持續的一個重大議題；相關財經報告更指出Fed連續兩次降息，讓全球進入降息循環。其實瑞士央行3月降息1碼，為首個降息的已開發國家，接著瑞典央行和歐洲央行各自在5月和6月加入開始降息行列，各降息1碼。但真正影響全球央行貨幣政策走向的還是在Fed。

作者更指出：當川普在2025年1月重返白宮，外界認為其主張的貿易、移民和財政等政策可能令通膨壓力再次抬頭，從而減緩Fed未來降息速度；而目前市場普遍預期Fed在2025年降息3碼到4碼之間，美國總統大選後，共和黨候選人川普重返白宮，美國聯準會（Fed）隨後又降息1碼，這對市場會有何影響？蔡昆凌博士指出，美經濟復甦力道仍有待觀察，須留意3大面向發展。至於降息雖然有助美股本益比提升，評價面已相對偏高，預期短線股市延續偏高震盪態勢，市場情緒仍隨川普交易起舞，短線美元仍高位盤整，新台幣預估在目前價位盤整，升勢有限，若要進一步升值，需Fed降息預期重回9月點陣圖，並需觀察中國財政政策是否能大於預期。

綜上，美國聯準會這次降息1碼，傳遞了3大重要訊息，一、美啟動新一輪降息循環，這次降息1碼，將政策利率調整為4.50-4.75%區間，符合市場預期；二、聯準會表示貨幣政策仍具限制性，但美國經濟良好，不急著朝中性利率水準靠近，暗示未來將採緩步降息路徑。通膨與就業的風險平衡之下，決議本次降息1碼；三、到下次12月19日利率決策會議前，需持續關注通膨、就業數據的變化。至於今年底美國是否還仍有降息空間？明年還會繼續降息嗎？其實根據9月點陣圖透露，若未來數據支持，預期12月仍有降息1碼的空間，而期貨市場預期明年將有2-3碼降息空間，幅度將視經濟復甦態勢而定。所以雖然Fed已降息3碼，但數據反映經濟成長速度放緩、就業需求走弱、製造業景氣仍相對低迷，儘管美國衰退風險不大，經濟復甦力道仍有待觀察，後續應密切關注終端需求及川普上任後對於總經面的影響。此外，降息雖有助美股本益比提升，但評價面已相對偏高，預期短線股市延續偏高震盪態勢。不過。作者認為，隨大型科技股財報持續反映AI需求升溫，短線美股拉回過大可視為布局契機。

所以由於市場情緒仍隨「川普交易」可以預期：短線美元仍高位盤整，對於新台幣展望，將給予新台幣支撐，新台幣升勢有限。若要進一步升值，就需Fed降息，以上作者研究就是本文主要的貢獻！